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我们之前写过一些让人意想不到的公司上市了。

其中包括那个做鸭脖的煌上煌、卖文具的晨光、姚记扑克、把收集爱好变成生意的收藏品公司 Collectors Universe、专注做气球 37 年的 CTI Industries,还有一个做夜店生意的 Rick’s。

现在,又有了另一家这样的公司,这次是个卖火锅底料的。海底捞集团的火锅底料独家供应商——颐海食品有限公司计划在香港上市。

作为海底捞集团的火锅底料独家供应商,颐海的最大客户就是海底捞。 2013 - 2015 年连续三年,颐海通过海底捞实现的销售额都达到了总销售额的一半。2015年,这个占比为 54%。

但现在为什么是它的火锅底料公司上市,而不是海底捞自己上市呢?

海底捞集团是中国最大的火锅餐饮连锁企业,在 2013 年、 2014 年及 2015 年,海底捞集团于中国分别经营 93 、 111 及 142 家火锅餐厅。但海底捞的热度明显不及前几年了。而且近年来火锅市场越来越细分,竞争也越来越激烈,比如去年突然在上海风靡的潮汕牛肉火锅。

而如果谈到同样是连锁经营的,呷哺呷哺作为对手之一也在崛起。呷哺呷哺目前在全国有 557 家连锁店,其中近 300 家位于北京,100 多家位于上海。 2015 年上半年的销售额为 11.2 亿元,同比增长 10%。它预计在 2019 年前在全国开出总计 1000 家门店。

2014 年底呷哺呷哺在香港上市,海底捞可能更坐不住了。事实上,近几年海底捞曾多次被传将要上市,但都被海底捞官方以时机尚未成熟否定。

这可能更像是一种“曲线救国”。

事实上,颐海和海底捞集团算是“一家人”——海底捞集团的控股股东张勇夫妇同时是颐海的第一大股东及实控人,持有颐海 47.76%的股份。在颐海的股东名单中还有马云等人创建的云锋基金,持有 6% 的股份。

出于财务、人员流动性和安全等领域的考量,不管是在国内还是海外,餐饮企业上市都是件很困难的事。而火锅底料属于海底捞的业务生态链上游,上游公司运作相对容易透明,不直接接触终端客户,品牌曝光也相对低一点,没那么容易受到危机事件(比如食品安全、客户投诉等)影响。在资本运作中采用这么一种策略,投资风险更小一些。

据了解,这个上游的颐海公司目前共有三条主要的生产线,提供 56 种产品,包括 38 款火锅底料产品、 9 款火锅蘸料产品和 9 款中式复合调味品(就是用来做麻辣香锅、麻辣烫或者酸菜鱼等的调味料)。

它的 339 家经销商,覆盖了中国 31 个省级地区和所有一线城市、 28 个二线城市及 134 个三四线城市,产品供给中国超过 6000 家大型超市及超级市场(包括沃尔玛及家乐福),也包括传统零售渠道(如杂货店、社区门店及肉食店),还有天猫及京东等电商渠道进行销售。

同时,产品还销往北美、欧洲及亚洲的 11 个国家和地区。从 2013 到 2015 年,颐海的营收从 3.16 亿元增至 8.47 亿元,净利润也从 2210 万元上涨至 1.25 亿元。

在当前餐饮市场整体增速放缓的背景下,颐海上市可能比海底捞自己上市更能满足资本市场对于业绩增长的要求。通俗点说就是,反正都一家的,上市融资后的钱都是海底捞用的。


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